再来年の「ビットコインL2ブーム」の舞台はArk？

加藤規新 • 2025年05月24日

2024年以降、Web3の世界ではビットコインのナラティブに乗っかった「ビットコインL2ブーム」が継続しています。これまで様々な口実で草コインの存在を正当化してきたプロジェクトが、むしろ逆に草コインをダシにビットコインを「ステーキング」させるというトレンドです。2024年の振り返り記事にも書きました：

ステーキング機能自体の部分を担っているBabylonを除けば、このトレンドのプロジェクトの大半はただのLST（Liquid Staking Token＝ステーキングしたBTCの預かり証）であり、そこにポイントを配ること、LSTをDefiで扱えること以外の利用価値はありません。後者も、トークンごとに扱える場所が異なったり流動性が分散したりして不便になっています。それでも、数万BTCという大量のビットコインがこれらのプロジェクトに預けられる背景には、「ビットコインを預けて草コインで利息・報酬・エアドロをもらう」という金融商品への需要があります。

当然ビットコインを預かっているだけのLSTの独自トークンに需要などなく、大半は配布されると即売られて価格が低迷していますが。

このトレンドの帰結はこれまでWeb3業界で何度も繰り返されてきたように、トークンの価値が長期低迷し、プロジェクトが放棄されて、開発者も投機家も別の新しいものに移っていくという展開でしょう。ビットコイン一強の時代が続くとすれば、次のナラティブ、次のプロジェクトの波も何かしらビットコインに関連するものでしょう。そこで、私はWeb3サイドから近づいてきている「ビットコインL2業界」と新鋭のスケーリング技術Arkの親和性に気づいてしまいました。

今日は再来年の「ビットコインL2ブーム」がArkを利用したものになると考えた理由と、予想される影響を説明します。

・Arkの概要と2大実装の特徴

・投機的需要との親和性

・本当のビットコインユーザーへの影響

Arkの概要と2大実装の特徴

まず、Arkについて表面的な説明をします。もう少し踏み込んだ解説は過去記事からどうぞ。

概要

Arkとは、Ark Service Provider（ASP）と呼ばれる運営主体がいて、その主体から各ユーザーに払い出すオフチェーントランザクションからなるビットコインL2です。ユーザーは自身で秘密鍵や強制出金に必要なトランザクションを保持しているため、ASPによる資金盗難や凍結を気にすることなく同じArk内の他のユーザーと低コストで送受金できます。

また、ASPあるいはほかのユーザーがライトニングとのゲートウェイとなれば、任意のライトニングユーザー、オンチェーンアドレス、他のArkのユーザーなどとも送受金できます。HTLCに対応しているので、こちらもライトニング同様トラストレスに実現できます。

ただし、仕組み的に残高の期限を定期的に更新しないといけない仕様になっているため、継続的に少額のコストがかかってきます。また、入出金を即時に行う場合はASPが資金を一時的に立て替える形になるため、ユーザーが多いArkはASPが潤沢な運営資金を用意する必要があります。

ライトニングと比較した利点はインバウンドキャパシティが不要なこと、オンライン要求をある程度緩和できること、クライアントサーバー型のアーキテクチャなのでプロトコルが比較的シンプルなことです。逆に欠点はランニングコストや強制決済時の手数料（LNチャネルの強制閉鎖より高くなる）、ASPが流動性供給を担う必要がありそのコストもユーザーに課されることです。

2大実装の特徴

Arkはそれぞれが独立して動くものなので、同じP2Pネットワークに共存するライトニングノードの実装とは異なり互いに互換性がなくても問題ありません。現在、Arkの開発をしているチームは主に2つあり、私はこれらを2大実装と勝手に読んでいます。

・Second.tech: aspd

・Ark Labs: arkd

特徴として、Second.techのaspdはペイメント用途を重視したArk実装である一方、Ark Labsのarkdはプログラマビリティ重視で、Taproot Assetsで発行予定のUSDTトークンを扱ったり、DLCやBitVMのようなスマートコントラクト機能を重視しています。この時点で印象は後者がWeb3寄りな感じがすると思います。

いずれもまだ安定しているとは言い難いのでメインネットでの使用はお勧めしません。また、これら以外にもLightspark社のSparkというものがありますが、これは厳密にはArkよりはStatechainに近いものです。

投機的需要との親和性

なぜ私がArkと「ビットコインL2プロジェクト」の親和性にピンと来たかというと、ArkのASOが一定の資金を保持してトランザクション手数料から報酬を得る仕組みがPoSチェーンのバリデーターが報酬を得るステーキングに似た構造を感じたためです。実際、上記のArk LabsのスタンスがWeb3に寄せている点だったり、彼らのDiscordにWeb3プロジェクト系の人がたまに出没したりするのも、そういう投機的需要からくる思惑なのかなという気がしなくもありません。

しかも、パフォーマンスがあまりよくない用途のない独自トークンではなく、BTCで報酬が得られるというのは現在の環境だと魅力的に映るのではないでしょうか。そういう意味で、現在の「ビットコインL2ブーム」が一巡し、トークンがだいたい発行され、価格が低迷したときにネクストステップとしてArkなどのビットコインスケーリングソリューションが脚光を浴びる可能性は低くないでしょう。

ライトニングと違って使い方が一般的なオンチェーントランザクションに割と近いのも投機需要層にとってなじみがありますし、中央集権的なASPが存在することによってポイント制度を導入したりすることも可能です。資金の提供はトラストレスに行うことは難しいですが、現状でもカストディアルなLSTに相当の需要があるのでそれほど問題視されない可能性も十分あります。

このように、ASPの運営に資金を拠出したいという層はたくさんいるので、Ark自体に需要が十分にあればある程度の利回りが得られる未来もあり得ます。

💡

そしてその需要を投機ユースケースで作ろうと思うと、ペイメント重視のSecond.techのアプローチよりはArk Labsのような取り組みになっていくのかもしれません。

本当のビットコインユーザーへの影響

実際のビットコインL2ブームを見ると、かなり低い利率でもビットコインを預けっぱなしにする人は少なくありません。そうすると、流動性の供給はある程度過剰になる可能性があります。これは一般的なビットコインユーザーにも影響するでしょう。

さっき述べたようにArkの実装はペイメント重視のものとプログラマビリティ重視のものがあります。基本的にArkには運営主体がおり、ユーザーもその運営主体が提供するアプリを通して接することになると考えられるため、ユースケースが混在するArkは出てきにくいと予想されます。

しかし、上の理屈で流動性が過剰供給されやすいのは投機需要のArkになるでしょう。そうすると、使いやすさはともかく、ペイメント用のArkより投機用のArkのほうが取引コストが安いという現象が考えられます。これがペイメント用のArkの普及にどう影響するかはわかりません。ペイメント用のArkも似た仕組みで流動性供給を募る必要が出てくるかもしれません。

また、大規模なArkに大きなトラブルが起きた時のユーザーたちの強制出金コストはそこそこ高いものになるため、ネットワークの手数料率の一時的な高騰を招いたり、Arkという仕組み自体への懐疑的な見方を強めるかもしれません。手堅いプロジェクトからすればとばっちりですが。

しかしトータルで見れば、投機家の過剰な流動性供給によってArkでの送金コストが安くなり、Arkの普及にプラスになる可能性がけっこうあるのではないかと思っています。もしそうなれば、Web3業界の投機性がビットコインユーザーの利益になる珍しい事例になるかもしれません。

まとめ

・Arkの運営はユーザーが入出金する際に流動性供給を行うため、資金力が必要である。ここに資金を拠出して利回り・手数料収入を得るステーキングのようなモデルが考えられる。

・もし現在のビットコインL2ブームに入っている資金がArkの運営へと回ると、流動性コストが非常に安くなり、Arkの利用者にとって手数料の低下につながる。これがArkの普及に貢献する可能性がある。

・ただし、Arkの中にもペイメント向けの実装とトレード向けの実装があり、資金を集めやすいのは後者だけかもしれないなど、実際の影響がどう表れるかは不透明な部分がある。いずれにせよ、流動性供給が急増すれば当該Arkのユーザーにとっては取引コストが割り引かれるような状態になる。

加藤規新

1994年生まれ、シカゴ大学でGISやコンピューターサイエンスを学び学士号取得。2016年末よりビットコインに関するリサーチや実験的な開発をしており、今までにいくつかのブログやサロンで解説を担当。ビットコインについて一番好きなところはパーミッションレスに誰でも使うことができること。 2024年11月より日本ビットコイン産業株式会社取締役。