こんにちは、本日はビットコインの価格が上昇する起点にようやく到達したかもしれないということを書いてみたいと思います。

いくつか材料がありますが、今回は特にステーブルコイン（価値が法定通貨などに連動するように設計された仮想通貨）のボスであるUSDTテザー（米ドルと1:1の価値を維持するように設計された代表的なステーブルコイン）のデータをもとに考えてみたいと思います。

ビットコイン上昇燃料は搭載済み・USDTテザーの残高推移との乖離が閾値に到達

まず最初に結論を書いてしまいますね。

この記事を書いている2025年3月24日現在、ビットコイン価格とテザー発行残高との比較をしてみると、2023年6月と同レベルにまで乖離が拡大していることがわかります。

↑ Fig.1 USDTテザーの時価総額とビットコイン価格との乖離が拡大している

すごくざっくり言えば、テザーとビットコインの価格が、2023年6月と同じくらい乖離して動いている…ということになります。

一般的にUSDTの時価総額が増加することは「ドライパウダー」（未投資の待機資金、市場参入の準備ができている資金）として解釈され、資金が仮想通貨市場に流入していることを表します。

後にその資金は、ビットコインなどのリスク資産へと流れて投資される可能性も高まるわけですね。

USDTは「ステーブル（安定した）コイン」と名が主張する通り、ビットコインほど価格変動が大きくありません。

基本的には1ドル＝1USDTで固定されていますから、投資家がリスク回避のために一時的に資金を保管する際にも利用されます。

その後、市場心理が改善すると、USDTからビットコインへの資金移動が起こり、価格上昇につながることがあります。

このように、USDT残高の増減は市場動向を予測する重要な指標として認知されることが多いです。

でも、このテザーとビットコインの関係って、現実的にどう評価すれば良いのでしょうか？少しだけ過去の事例を振り返っておきましょう。

USDTテザーとビットコインの切れない縁

黎明期からビットコインを触っていらっしゃる方であれば、このUSDTというステーブルコインがビットコインに多大な影響与えてきたことを覚えてらっしゃる方もたくさんいるかもしれません。

いろいろと批評されることもあったUSDTですが、現状のステーブルコイン内の市場シェアは圧倒的です。

↑　Fig.2ステーブルコイン内のUSDT（緑色）シェアは圧倒的

ここまでシェアが圧倒的であれば、USDTを見ない方が危険という見方もできるかもしれません。

このUSDTに関して筆者の記憶に強く残っているのは、やはり2018年のことでしょうか。

ビットコインは2017年にCME先物（将来の価格で取引できる金融商品）が上場され、19,500ドルあたりをつけてから下落へと移り変わり、それでもずっと6000ドルを維持する動きを続けていました。

ところが、USDTテザーの発行残高は2018年の10月に入ってから急落を始めます。

その間ビットコインは6000ドルを維持していましたが、11月の中旬に入ってから急落、6500ドルから3500ドルまで急速に値を下げることとなりました。

↑ Fig.3 テザー残高の急落後にビットコイン価格も半値に下げた2018年

1ヶ月ほどの期間に半値に下がってしまうのですから、そのボラティリティ（価格変動の大きさ）たるや半端なものではありませんでした。

2025年現在は、ビットコインに参入する参加者もETF（上場投資信託）やオプション市場などの経路と選択肢が増え、流動性が高まったことで、このようなボラティリティを見ることもなくなりました。

ただ、今でもUSDTテザーがステーブルコインの市場の中で、圧倒的なシェアを占めていることに関しては、何の変わりもありません。

Fig.1 では、ビットコインとUSDTテザーとの乖離が23年6月並みに拡大していることを確認しました。

2023年6月のビットコイン価格は25,000ドル。ここから1年半後の2024年12月のビットコインは10万ドルを超えるところまで値上がりをしました。

現状のビットコイン価格は85,000ドルです。4倍・・・は少し言い過ぎかもしれませんが、せめて2倍くらい上昇したとしても17万ドルです。

2026年末には、頑張ってその水準まで届いているでしょうか？

答え合わせが楽しみですね。

ご参考：チャートの作成方法

今回のビットコインとUSDTテザーとの乖離を示すグラフは、トレーディングビュー（TradingView）で以下の手順で作成できます：

  1. トレーディングビューにアクセスし、ビットコインのチャートを開きます
  2. インジケーター検索から「CC」（Correlation Coefficient：相関係数）インジケーターを選択します
  3. インジケーターの設定で比較対象として「cryptocap:usdt」（USDTの時価総額）のティッカーを入力します
  4. 期間設定を好みの数値で設定します（事例は60日間で計算）

※ご注意：トレーディングビューに表示されるティッカーやインジケーターは、プラットフォームのアップデートにより変更されることがあります。ここでの説明はあくまで一例として提示しているものであり、実際の操作時に表示が異なる場合があることをご理解ください。

これにより、ビットコイン価格とUSDTテザーの時価総額との相関関係を数値化したグラフが表示されます。

現在の相関係数がマイナス域（-0.85付近）にあることは、両者の動きが逆相関していることを示しており、これが今回の分析の重要なポイントとなっています。

まとめ：

ビットコインとUSDTテザーの乖離が2023年6月と同レベルまで拡大しており、これが価格上昇の予兆となる可能性もあります。

過去の事例を考慮すると、現在の85,000ドルから2倍の17万ドルへの上昇も視野に入ってきます。

お時間ある方は、トレーディングビューを使って簡単に相関係数をチェックできますから、市場の動向を確認してみてくださいね。

ハッピー・ビットコイン！