今週はユーザーがビットコインの価格変動を気にする必要なくドル建てのライトニングチャネルを扱えるStablesatsというサービスが話題になりました。

Stablesatsはエルサルバドルに拠点を置くライトニングネットワーク関連企業のGaloyが自社ウォレット内で提供するサービスですが、それ以外にもドル建てのライトニングチャネルの実現を目指すプロジェクトは多数あります。

今回はその中でいくつか主要なものを、仕組みで分類して紹介します。

カストディアル系

ビットコインを相手に預け、相手が自動的にチャネルの残高を管理してくれるものをカストディアル系としてまとめました。これらの特徴として、カウンターパーティーリスクが存在すること、そして多くの場合プライバシー面でも劣ることが挙げられます。

中央集権的な取引所でヘッジする形態が多いため、小規模な取引所が利用されている場合は保険基金が用意されていない、または小さいため、ボラティリティの高いときなどにヘッジが十分に機能しない可能性があります。

保険基金とはレバレッジ取引を提供する多くの仮想通貨取引所で採用されている機構の１つで、いわゆるゼロカットが続出した際に反対のポジションを持つトレーダーの利益が強制決済によって限定されないために存在する基金です。
2020年3月にBitMEXの保険基金がどのような役割を果たしたかなど、こちらのURLの記事がおすすめです：https://blog.bitmex.com/bitmex-insurance-fund-your.../

Stablesats

今回話題となったGaloyのサービスです。Bitcoin Beach Walletという自社ウォレットを持っているため、その中のカストディアルなサービスとして提供される模様です。ユーザーはビットコインを預け、そのときのドル建て金額で固定されたチャネルを得ます。

預けられたビットコインの一部はヘッジ取引用の証拠金として大手取引所のOKExに再度預けられているため、Galoyに加えてOKExのカウンターパーティーリスクがあります。

Standard Sats

Standard Satsはオープンソースで提供されている同様のサービスで、KolliderというLN専門の取引所を使ってチャネルのユーロ建て金額を固定します。カストディアルなのでKolliderおよびStandard Satsサーバーの運営者に対してカウンターパーティーリスクがありますし、特にKolliderは新興かつ小規模な取引所で安全性の経歴が良くはありません。

逆に、誰でも自分でStandard Satsサーバーの運営者役をすることはできます。Kolliderに問題があった場合に説明する責任を負いたくはないという気持ちがありますが…

ノンカストディアル系

何事もノンカストディアルでことを進める場合は複雑性が増しがちです。ドル建てのライトニングチャネルも同様で、DLCに似たオラクルを使った仕組みの採用や他チェーン上のスマートコントラクトを活用したものなど、トレードオフにより様々な形が考えられます。

カウンターパーティーリスクは押さえられますが、その他の部分で攻撃表面が大きくなりがちなためセキュリティ面でも開発に細心の注意を要します。

DLC.soy

Spotlightの開発者である小川さんが手掛けるDLC.soyは、DLCに着想を得た仕組みでバイナリーオプション取引を試験的に実装しています。将来的にはライトニングチャネルのドルペッグなどに活かす応用方法を検討中です。DLCと同じく、利用されていることについて無知なオラクルにのみトラストが発生する仕組みを目指しています。

BSCCO

ライトニングチャネルの原資産と決済方法をピア間で自由に指定できるようにするという私の(開発が停滞気味な)プロジェクトです。例えばスマートコントラクトにステーブルコインをロックするなどの運用方法が考えられますが、ビットコイン以外の通貨の利用には価格変動を狙った悪用対策が必須です。

ノンカストディアル系はその複雑性に起因する色々なコストやリスクを踏まえて中央集権的なソリューションに対する優位性を確立できるかがポイントとなりそうです。現時点では十分な需要があるのかまだ不透明なジャンルです。

トークン系

従来型のステーブルコインは分散性の高いものではありません。USDTやUSDCは原資産となるドルや米国債を保有している企業が発行するもので、特定のコントラクトやアカウントの保有するトークンを凍結するというケースもあります。

本稿でもライトニング上でトークンを扱うプロジェクトをいくつか紹介してきました。それらの多くにはBitfinex/Tetherが関心を示しているように、ライトニング上、あるいはライトニングのようなネットワークでステーブルコインの取引を行うというルートも考えられます。
(もちろん、あえてLNを使わずにStatechainsやLiquidを始めとするサイドチェーン、Fedimintなど、他のスケーリング方法の活用も考えられますが。)

個人的にはTetherやCircle、あるいは金融機関や信頼されている個人がカストディアル系のサービスを提供すればよく、LN上のトークンは基本的にオーバーエンジニアリングではないか？という気持ちがありますが、ある程度の関心を集めているカテゴリでもあります。詳細は過去記事をご覧ください。

OmniBOLT、RGB

Bitfinex/Tetherが関わっている

TARO

Bitfinex/TetherではなくLightning Labsが推している

まとめ＆所感

ライトニングチャネルの残高を法定通貨建てで管理するサービスはカストディアル系のものがすでにいくつか登場しており、ノンカストディアル系やトークンを利用したものも現在進行系で開発されています。

個人的に引っかかるのは多くのプロジェクトがビットコインを預かることにこだわるせいで発生する回りくどさやリスクです。「ビットコインを預けて法定通貨建てのチャネルを得る」形態よりも「法定通貨やステーブルコインを預けて法定通貨建てのチャネルを得る」形態のほうがオンボーディングしやすく、セキュリティも簡単で、仕組みも単純にできるのではないでしょうか。ビットコインを持ってる人がわざわざそれを預けるリスクに晒してまで法定通貨建てのチャネルを欲しがるかというと、疑問です。

また実はこの法定通貨建てチャネルという目標には、人権財団(HRF)などが報奨金を出すと発表して多数のプロジェクトが立ち上がったという経緯があります。わずか1BTCの報奨金ではありますが、このように草の根で開発が盛り上がるのは個人的には好きなので、他のプロジェクトも”Reverse Crowdfunding"のような仕組みで開発が盛り上がると嬉しいですね。

”Reverse Crowdfunding"とは、最近サービス終了したLN払いでスマートコントラクトを実行できるカストディアルサービス”Etleneum"にあった、実現してほしいプロジェクトを書いて有志がそこに報奨金を追加していくコントラクトです。とても面白いアイデアなので、ぜひ何らかの形で復活させたいです。