MEVはビットコインでも問題になるのか？

東晃慈 • 2023年10月11日

こちらの記事は、下記の動画を元に書き起こし・一部校正した内容になっています。

MEVとは一体何？ビットコインとの関係性は？

東：MEVについての話題が出ており、これはイーサリアムやスマートコントラクト系のチェーンで問題となっているようです。MEVとは一体何であり、ビットコインとの関係性について教えていただけますか？

加藤：はい、そうですね。イーサリアムや他のスマートコントラクトチェーンでは、MEV（マイナー・エクストラクティブ・バリュー）と呼ばれる問題が存在します。MEVは、マイナーがブロック内のトランザクションから送金手数料とは別に収益を得ることを指します。

具体的には、トランザクションの順番を決めるという採掘されたノードしかできない特権的な能力を用います。もし採掘された場合、そのマイナーがトランザクションの順番を決定したブロックを生成できます。

これにより、金融取引などの内容が変わる場合、特にスマートコントラクトチェーンでは、不正な取引が行われる可能性があります。この差額が、マイナーの収入となるため、フロントランニングと呼ばれる問題が生じます。

東: ユーザーにとって、これは警戒すべき問題ですね。隠れた手数料のように感じられる考えもあるし、ネットワーク全体ではMEVを抽出するスキルを持つマイナーが強力になってします。

ビットコインでMEVが関わってきたケース①Ordinals

東: ビットコインにおいても、最近MEVに関連する話題が出ているとのことですが、具体的にどのようなケースがありましたか？

加藤:ビットコインにおいてMEVについての話題はそれほど一般的ではありませんでしたが、今年に入って2つのケースが注目されました。

一つはオーディナルズというプロトコルを使用したもので、オンチェーンNFTの制作に関連しています。

このケースでは、MEV自体が主要な問題ではなく、単純に高額のトランザクション手数料が発生していました。オーディナルズはBRC20というトークン規格を採用し、トークン発行は早い者勝ちの仕組みを持っていました。早い者勝ちっていうのは、トランザクションの順番の話ですね。

つまり、マイナーはトランザクションの順番で、みんなより前にいっぱいトークン発行して売りさばくってことができるし、なんならその場合は、最大発行量に到達した後のトランザクションは何の意味もないのに、マイナーに手数料を払ってるからそれも儲かるみたいな感じで、 MEVのポテンシャルが大きいプロトコルだったんですね。

東: 中国や香港のカンファレンスで、中国のマイナーたちがオーディナルズを支持していたんですが、マイナーからしたらオーディナルズって、MEV的なアドバンテージもあるし、その点でもすごく都合のいいものなんだろうなというのは、改めて思いましたね。

加藤: また、BRC20というプロトコルが登場し、MEVのポテンシャルが大きいことも考慮されていましたが、実装が進む前に盛り下がってしまった印象もあります。しかし、もし継続されていた場合、かなり影響を及ぼしていた可能性があるでしょう。

ビットコインでMEVが関わってきたケース②Stacks

加藤: それから、もう1つの例として、Stacksというサイドチェーンについて。これはビットコイントランザクションでStacksブロックチェーンの競争が行われていたものですね。競争の目的はStacksトークンをマイナーに購入させることでしたが、他のマイニングプールのトランザクションを検閲することで、唯一の入札者になることができる。

つまり、最低価格で落札できるということにマイナーが気づいちゃってスタックス側の人たちを困らせてしまいました。

東: まあ要は、具体的にマイナー視点で他のマイニングプールのトランザクションを検討するという事例が、もう既に出てきてるってことですね。

加藤: そうですね。入札ベースのアルゴリズムは作りが甘く、マイニングプールの特有の事情を考慮していなかったようです。

東: ただ、これは改善できそうですが...

加藤: トランザクションの内容を隠すことができれば、検閲は難しくなりますが、その方法を見つけるのは難しいでしょう。不可能ではないと思うけど、結局そういう MEVのポテンシャルがあるプロトコルっていうのが生まれると、どうしてもマイニングのゲームがちょっと複雑になって、特別儲かるみたいなところが出てきやすいっていう特徴があります。