ステーブルコインの「安定」で市場に安心感をもたらすか？Tetherの資産概要を確認してみる

米ドルとペグするステーブルコインのなかでも、圧倒的No.1のシェアを保ち続けているテザー。8月19日には、BDO監査法人による裏付け資産の公開がありました。

暗号通貨への「出入り口」を担うコインの動向は市場の信頼性にも直結します。

過去に「ブラックボックス」や「詐欺」などの非難を受けてきたテザーの最新状況を知っておくことは、有用かもしれません。

早速見ていきましょう。利用したデータは以下のとおり。

参考：Tether Holdings Limited

INDEPENDENT AUDITORS' REPORT ON THE CONSOLIDATED RESERVES REPORT

https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/2xJyKdUKicdRUWpC9buRWR/544a579335ae65ed0e08c162c5a2c5d9/Std_ISAE_3000R_Opinion_30-6-2022_RC134792022BD0303.pdf

軽くポイントだけ列挙してみます。

  • 監査日は2022年6月30日
  • グループの資産総額は、66,409 MILLION USD
  • 同じく負債総額は、66,218 MILLION USD

以下はドキュメント内にあった資産総額を割合に換算したグラフです。

長らく懸念されていた約束手形（COMMERCIAL PAPER) は、前回の報告時と比較して半分以下へと減少しています。同社CTOのPaolo Ardoino氏によれば、10月までに「約束手形は０にする」とのこと。

一番困るのは、ステーブルコインの発行者が預かった資金を長期間ロックされる資産へと投じ、市場の暴落時に大量の引き出し要請をこなせなくなることです（テラがそうでした）。

テザーが今回公開した資産配分をざっと見る限りでは、大量の引き出し要請にも応えられる十分な流動性を確保しているように見受けられます。

ステーブルコインは法定通貨と暗号通貨を橋渡しする役割を背負ってますから、そのNO.1のプレイヤーが安定した資産を明らかにしたことは、市場にとってポジティブな要因ではないでしょうか。

８月入りしてからは、テザーの新規発行も徐々に復帰をしてきています。このまま存分に法定通貨から資金を吸い上げてもらいたいところですね。

ジャクソンホールは暗号通貨にもストレートに影響

さて市場の方は、8月25日から開催されるジャクソンホールに釘付けとなっているようです。

最近は余分なことを言わなくなってしまったパウエル氏ですが、いろいろ「上手いな」と思うことはあります。

とくに8月26日NY時間で10時 a.m. というスピーチ時間の設定が秀逸です。

8月26日には、中央銀行が金利動向を決める大型指標の「PCE」と「ミシガン大学の消費者期待インフレ調査」の2つが発表されます。

前者はNY時間の 8:30 a.m.　後者は同じく10:00 a.m.の発表。そしてパウエル氏のスピーチは同日10:00 a.m.

つまり物価データをスピーチで言及するか無視するか「どちらでも選べる」タイミングを選んでいるのです。

ガソリン代の下落で買い戻されているバイデン氏の支持率。ここでインフレ抑制を全面に打ち出し、米株を叩き落として支持率を下げる必然性も見当たりません。

仮にパウエル氏のスピーチが「今後の利上げもデータを見つつ判断」の路線で波風立てずなら、米株式も一旦は買い戻されるという展開が出てくるかもしれませんね。

いまの暗号通貨は、実質マイナス金利期間も終わっており、米株が上昇してくれないと頭上が塞がれる構図になっています。本当は「株も金利もガン無視して一人上昇」という姿が理想ですが、いまはまだ「その」時期ではなさそうですね。

とりあえずジャクソンホール前後は、暗号通貨も上下に振り回される動きに注意しておきたいところです。

イーサは買い戻し完了　＆　”売り” が元気なビットコイン先物

さて今回は、8月16日〆の建玉動向を確認しておきましょう。まずマージ期待で強めの上昇を演じていたイーサリアムのCME先物動向から。

グラフが先週と同じになっていますが、8月16日の時点でETHはアセマネが売り玉を全量回収しています。

なお、上記は売り玉だけを追っていますが、アセマネは8月16日に「買い」を287枚も新規で投下しています。

市場全体にも新規トレーダーと資金が流れ込んできており、少しだけ強気への期待を感じさせてくれます。

ちなみに下のグラフは、8月19日時点でのETH先物曲線です。

いまのETH先物市場は、現物価格より先物価格が安い「バックワーデーション」になっています。

理由は、マージ後に分岐するPOW版ETHコインを、価格の変動リスク無しで取りたいという需要があるからでしょう。

ところで先物曲線を見ると、一番安い限月が22年11月となっています。これを見る限り、市場はETHマージの完了時期を「11月」と見ていることも分かります。

遅れは想定の範囲内ということですね。

さて、次はETHに人気を持っていかれている感もあるビットコインです。相場巧者なアセマネの売り玉を確認しておきましょう。ガッツリ減っている？？

。。。

売り玉が再び983枚まで積まれています。どうせなら気前よく1,000枚を復帰してもらいたかったですね。

ところでハッシュレートは8月19日頃から回復傾向。ちまたではハッシュリボンが点灯したとの記事もチラホラ。

イーサの買い戻しといい、ハッシュレートの回復といい、テザーの信頼度アップといい、良い材料が出始めても一度は底を確認しないと気がすまない今の暗号通貨市場。

2022年入りして以降、SP500のボラティリティ・インデックス（VIX）は20割れで反発上昇を繰り返しています。

足元でも、やはり20をヒットして折り返し気味。どうしてもリスクアセットは売られやすい時期にも差し掛かっています。

ちなみに、先月7月と今月8月は、CMEのビットコイン最終取引日が同じ29日。先月は26日に21,000から底値ショートが積まれ、29日に向けて踏み上げて24,000への戻しを入れています。

今月の動きはわかりませんが、やはり26日のパウエル氏発言がなにかの起点になると踏んでいるプレイヤーは多くなりそうです。

結局のところ、ドルコスト平均法が最後は笑うということですね。

天候も変わりやすい日が続きます。皆様も、くれぐれも体調にはお気をつけくださいませ。

今週は以上です。引き続き、ハッピー・ビットコイン！！

ココスタ

佐々木徹