こんにちは！

4月第１週にトランプ大統領が発表した米国の新しい関税政策で、株式市場は箱をひっくり返したような騒ぎになっていますね。

全体として株式市場は、新型コロナショックで市場が崩落した2020年3月以来で最悪の週となり、米国の株価指数である S&P500 は7.4%を超える下落となりました。

↑ 2025年4月第1週の市場サマリー

上のグラフが計測された時点ではビットコインも8万ドルを維持していましたが、4月7日の月曜日に朝から8万ドル割れ。

この記事を書いている20時現在、77,113ドルを推移しています。

当記事では、なぜここまで市場は株式売りに傾いているのか。またビットコインの先行きはどうなりうるのかを、特に政治面から考えてみたいと思います。

トランプ大統領の保有資産は株価下落でも傷まない

さて、今の株価下落を引き起こしているのは、他でもなく米国の関税政策と、それが市場に与えるセンチメント悪化を嫌った投げ売りです。

下落を受けて市場がトランプ大統領のリアクションに注視する中、彼は言い放ちます。

「株価の下落は望まないが、何かを治すためには時には薬を飲まなければならない」

そしてベッセント財務長官も景気の調整期間入りを認めるコメントを出します。

「米国経済はデトックスが必要」

米国の中央銀行を支配するボス2名が「株価下がったところで仕方ないやん」と認めてしまったわけですから、そりゃ市場もパニックになるというものです。

でもトランプ大統領も人の子、ひょっとして株式の下落を受けて資産評価が下がり、陰で泣いているのでは？

ドナルド・トランプ大統領の個人資産の詳細は、非公開企業であるトランプ・オーガニゼーションが管理しているため、正確な数値や内訳は分かりません。

それでも、2025年4月7日時点での最新の報道や分析（例えばForbesやBloombergなど）をもとに、大まかな推定を行うことはできます。

以下は人工知能にそれらの情報を読み込ませて推定してもらった資産内容です（Perplexity Deep Research調べ、Claudeまとめ）

↑ トランプ大統領の資産ポートフォリオ推計

株式は3％を占める「現金・流動資産」の中に「少額」と記載されていますね。現実的には資産総額の1%未満というところではないでしょうか。

株価がドン下げしたところで、懐はほとんど傷まないってことですね。

金利が下がればトランプ氏の資産価値は上がる！

さて上記の資産の中で少し見えているのが負債です。

トランプ氏は10から15億ドルの負債を抱えています。

これらのバランスシートから見えるのは、トランプ氏にとって、、、

• 株価の下落は痛くもかゆくもない
• 不動産評価額の上昇は嬉しい
• 暗号資産の上昇もウェルカム
• 金利下落なら負債の金利コスト下がってGJ!

このように整理すると、トランプ大統領が最も喜ぶ施策は、「米国の金利が下がること」の一点に集約をされることが分かります。

改めて整理すると、、、

① 金利が下がれば不動産の評価額は上がります

彼の資産の約65%を占める不動産の市場価値が増加し、純資産が拡大する可能性があります。これはインパクトが大きい！

（説明：金利低下は住宅ローンの借入コストを下げ、より多くの人が不動産購入可能になります。需要増加で価格は上昇します。また投資家は低金利環境で債券よりも不動産へ資金を向け、さらに需要を押し上げます。さらに収益不動産では、低金利により将来キャッシュフローの現在価値が高まり、資産価値が上昇します。これらの要因が複合的に作用し、金利低下時に不動産価格は上昇するのです）

② 金利が下がれば、負債から発生する金利のコストも下がります

仮に負債額が15億ドルで金利が1％変動すれば、年間の金利コストは1,500万ドル (約2億円！）もお得になっちゃいます

③ 既存の高金利負債を低金利に借り換え、長期的な金融コストを抑制できます

④ TMTG（Truth Social）などの成長企業への資金流入 

 低金利環境では投資家がより高いリターンを求めてリスク資産へ資金を振り向けるため、彼の保有する企業の株価上昇につながりやすくなります

そうですよね、そうなりますよね。

2025年4月5日、トランプ大統領は連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長に対し、金利を引き下げるよう強く求めました。

トランプ氏は、自身のSNSプラットフォーム「Truth Social」にポストした内容はこちら。

↑ パウエル氏に利下げを迫るトランプ氏

以下は日本語訳です。

今こそFRB議長ジェローム・パウエルが金利を引き下げるための絶好の機会だ。彼はいつも「遅い」が、今ならすぐにイメージを変えることができる。エネルギー価格は下がり、金利は下がり、インフレは下がり、卵の価格さえ69%下がった。そして雇用は増加している。すべてが2ヶ月以内で起きた - アメリカにとって大きな勝利だ。金利を引き下げろ、ジェローム、そして政治的駆け引きはやめろ！

まあ、とにかく金利は下がって欲しいということですね。

ビットコインへの影響は？

さてビットコインは特性として、通貨・リスク資産・安全資産の性質がミックスされているという特徴を持っています。

そして、それらの比率は時代がビットコインへの評価を変えるに従い、少しずつ変わっていきます。

仮に通貨としての側面が強いままであれば、金利が下落する局面はビットコインを強気な推移へと乗せることになるでしょう。

何よりも、市場はトランプ氏の財布を見た時に、利下げを強く押し通すと認識することになります。

この「利下げ＝ビットコインに有利」という市場認知こそが、株価指数が下落してもビットコインが（しばらくの間）、8万ドルをホールドしていた理由だと筆者は考えています。

いずれにしても、トランプ氏のポートフォリオは暗号資産の値上がりでプラス推移になります。

そう考えれば、トランプ政権下では、「株価指数＜ビットコイン」となる可能性の方が高いかもしれません。

あくまでも仮説でしかありませんが、今後のビットコインの動向を注視しておきましょう！

AIまとめ：「トランプ氏の金利政策と資産運用からみる市場の行方」

2025年4月初旬、米国の新たな関税政策により株式市場が急落する中、トランプ大統領のポートフォリオと政策意図から市場の今後を考察しました。

重要なポイントは以下の通りです：

• トランプ氏の資産構成が示す真意：資産の65%が不動産、株式は1%未満という構成は、株価下落に対する彼の「痛み必要論」の背景を説明しています。
• 金利低下の恩恵：トランプ氏にとって金利低下は①不動産評価額の上昇②負債コストの削減③リファイナンス機会④TMTG株価上昇と、多方面でポジティブな影響をもたらします。
• 利下げ要求の真意：トランプ氏のパウエルFRB議長への強い利下げ要求は、単なる景気刺激策ではなく、自身の資産価値向上につながる政策でもあります。
• ビットコインへの影響：トランプ政権下では、利下げ環境と暗号資産の価値上昇が予想され、「株価指数＜ビットコイン」というパフォーマンス逆転の可能性も考えられます。

市場参加者は、政策決定者の個人的資産構成を理解することで、今後の金融政策の方向性をより深く洞察できるかもしれません。引き続き金利動向とビットコインの推移に注目していきましょう。

今週は以上です。

引き続き、、ハッピー・ビットコイン！