あまり業界全体で注目されていない気もするのですが、特に最近ビットコインに静かに強い追い風が吹き始めていると思っています。

まず重要なポイントとして、17年までのブロックサイズ論争、分裂危機、18年の下落相場を超えて、現在ビットコイン開発やプロジェクトには確固とした方向性とアイデンティティが出来上がったことです。

それは、「ベースレイヤーは出来る限り強固で変更を難しく」というStore of Value（SoV）、デジタルゴールドとしてのFiat通貨などからの逃避先としての需要。そして、「スケーリング、機能追加やその他のサービスの構築はセカンドレイヤー、サードレイヤー、サイドチェーンで」というレイヤー構造の戦略です。

以前からこういう主張やビジョンはあったのですが、具体化には時間がかかりました。しかし、最近加速的にこの理念に開発やサービス提供が追い付いてきていることに注目しています。同時に、これからビットコインがその他のコインが持っていたアドバンテージを無効化していくトレンドの本格的な始まりも感じます。

いくつか最近の具体的進展を挙げます。

・SoVとして保管やセキュリティーのソリューションの向上

デジタルゴールドの需要として、大きな金額の長期的な保存が必須になります。カストディアンソリューションはすでに色々ありますが、Casa nodeやXapoなど、特に多額のコインの保管に関してはビットコインに特化している企業も多く、現時点ではビットコインがこの領域では大きくリードしています。

・ビットコインを利用したトークン市場の確立

トークンを利用したアプリケーションやプロジェクトは、イーサリアムが今の時点で大きくリードしています。ただし、Blockstream社のLiquidはトークン発行に関してイーサリアムから市場を一部とっていく可能性があります。

Liquidを利用したSecurity Token（証券トークン）のプラットフォームが先日アナウンスされましたが、これはトークン発行や条件設定を技術的知識なしで扱えることを強みとしています。STOに関してはイーサリアムのパブリックチェーンから、プライベートチェーンやLiquidのようなFederated sidechainに移行するトレンドもすでにあり、トークン応用の少なくとも一部がLiquidに移動する可能性は高いです。

トークンと言ったらイーサリアム、スマートコントラクト、という考え方に対して、Liquidではスマートコントラクトを利用せずともルール設定などはチェーンの外に出すので必要十分、というアプローチをしています。

・Lightning NetworkによるUtilityトークンの置き換え

ICOが盛り上がった2017年に、Utilityトークンと呼ばれる特定のサービス内での利用や支払いに限定されるトークンが流行りました。これらのUtilityトークンの多くはビットコインを利用したLightning Networkがより実用的になるにつれ、トークンが不要になりビットコインでのマイクロペイメントで置き換えられる、というトレンドが来ると予想します。

すでにこのような動きはあり、Gabという言論の自由を追求するメディアの創始者が、Braveブラウザをフォークし、BATトークンを抜いてLightning Networkで同じ機能を提供する、などを始めています。

また、RippleのXRPのような送金や複数コインのスワップなどに特化したコインも、Lightning Networkが成熟していくことで分散取引のスピードやコストが向上し、アドバンテージが少しづつ消えていくことが考えられます。

・ビットコインの匿名性の向上

LiquidはConfidential transactionsという匿名送金機能を持ち、Lightning Network上の送金は構造上オンチェーントランザクションより匿名性が高いです。このようにビットコインを利用した匿名性の高い送金は別レイヤーで実現してきており、Moneroなどの匿名コインへの需要を一部奪う可能性があります。

最後に総合すると、

・手数料やスケーラビリティの課題、送金に特化したシンプルなファーストレイヤーの構造上、今までどうしてもビットコインでは提供できない機能が存在し、その需要をアルトコインが取っていくという構図が以前からあった

・しかし、Lightning NetworkやLiquidの登場、ビットコインの方向性やアイデンティティが固まったことにより、自律的にそれを支える開発、ビジネスエコシステムが急速に立ち上がってきている。逆に言えば、その他のコインはまだアイデンティティの確立、マーケットフィットを模索しているような状況と言える。

・その結果として、トークン市場のシェアの一部奪回、UtilityトークンのLightningの置き換え、プライベート（匿名）コインからのシェア奪回、集権的な取引所の分散化と新規ビジネスの興隆トレンド、などが起きていく可能性

・ただし、ビットコインの周辺技術やプロジェクトが活発化してもどうしても置き換えが難しい領域や当然リスクもあると思っており、そこらへんについては次回のコラムで考察予定。